近期，中國A股市場迎來了一股新的投資浪潮，以權益類ETF為代表的指數(shù)基金正逐漸成為市場關注的焦點。隨著其規(guī)模的不斷攀升，ETF在A股市場的定價權問題也引發(fā)了廣泛討論。
據(jù)公開信息顯示，中國證監(jiān)會主席吳清在某國際投資峰會上透露，證監(jiān)會正積極推進公募基金行業(yè)的費率改革，并大力發(fā)展權益類基金，尤其是指數(shù)化投資。今年，權益類ETF的規(guī)模已成功突破2萬億元和3萬億元大關，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。
值得注意的是，在這一背景下，多家頭部基金公司近期對旗下的寬基ETF產品進行了費率下調，其中包括多只規(guī)模超千億的股票ETF，這些產品的費率已降至行業(yè)最低水平。這一舉措無疑將進一步推動ETF市場的擴張。
ETF的快速發(fā)展對A股市場產生了深遠影響。數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度，被動基金在A股中的持股體量已首次超過主動基金。從股市行情的角度來看，ETF的崛起在A股市場定價權方面的體現(xiàn)尤為明顯，這主要體現(xiàn)在以下四個方面：
首先，ETF的成交額在A股總成交額中的占比持續(xù)上升。據(jù)統(tǒng)計，今年下半年ETF的成交總額已達到16.85萬億元，刷新了歷史記錄。深交所發(fā)布的半年度ETF投資交易白皮書也顯示，今年上半年國內ETF總成交額合計14.66萬億元，非貨幣ETF總成交額達11.48萬億元，均創(chuàng)歷史新高。其中，股票ETF的成交額更是顯著增長，顯示出投資者對ETF的青睞。
其次，股票型ETF的持續(xù)凈流入為市場提供了重要的增量資金，對行情起到了穩(wěn)定和助推作用。自2023年以來，股票型ETF的流入資金已超過1.5萬億元。這些資金的流入不僅影響了市場的整體走勢，還對特定的市場風格和行業(yè)產生了顯著影響。例如，滬深300ETF的大幅流入與滬深300指數(shù)的強勢表現(xiàn)高度相關，而科創(chuàng)50ETF的快速上漲也與科創(chuàng)50ETF的大幅流入有較強聯(lián)系。
第三，ETF對個股的影響力也在不斷提升。如今，越來越多的上市公司前十大流通股東中出現(xiàn)了ETF的身影。ETF的申贖直接對持倉股票帶來買入和賣出影響，由于其持倉完全透明，因此ETF的申贖行為對個股價格的影響日益顯著。數(shù)據(jù)顯示，在特定時間段內，ETF申贖沖擊系數(shù)排名前100的股票的平均收益遠高于其他股票，這進一步證明了ETF對個股的較大影響。
最后，ETF產品的不斷豐富也對市場行情產生了重要影響。近年來，隨著中證A500指數(shù)等相關產品的推出，被動指數(shù)產品逐漸成為基金公司布局的重點。今年以來，已有數(shù)百只被動指數(shù)型基金和增強指數(shù)型基金成立，合計發(fā)行份額超過1800億份。這些新產品的推出不僅豐富了投資者的選擇，也為市場帶來了更多的流動性。
