隨著季報披露期的臨近，眾多發債企業的財務數據逐漸明晰，其中鋼鐵行業的表現尤為引人注目。據統計，截至10月29日，已有287家產業債發債主體公布了2024年三季報，盈利與虧損企業數量分別為247家和40家。在凈利潤方面，140家公司實現同比增長，而147家公司則出現下滑。
建材、鋼鐵等原材料行業成為營收和凈利潤雙降的主要領域。其中，天山材料股份有限公司和鞍鋼集團有限公司的凈利潤下滑幅度尤為顯著，分別達到7471.1%和1650.13%。
然而，多位機構人士對鋼鐵行業的未來持樂觀態度。他們認為，隨著短周期財政支出政策的落地，地產、基建等領域的需求將逐步恢復，鋼材終端需求也將迎來好轉。這將為鋼鐵企業盈利和償債能力帶來修復性機會。
今年以來，鋼鐵行業的發債情況也十分活躍。Wind數據顯示，截至10月29日，共有23家鋼鐵企業發行了139只產業債，合計規模達到1720.5億元。其中，河鋼集團、首鋼集團和山鋼集團的存續債券規模位居前列。
盡管部分鋼鐵企業尚未披露最新三季報數據，但從鞍鋼集團有限公司的營收表現中可見一斑。該公司前三季度總資產達到4805.94億元，但資產負債率攀升至近三年新高的69.65%，營收和凈利潤均出現大幅下滑。
在二級市場上，鋼鐵行業主要評級公開發行債券的信用利差也呈現出走闊趨勢。東方金誠和中金固收的分析師均表示，9月份鋼鐵行業利差有所走擴，且這一趨勢在10月仍在延續。
不過，分析師們也指出，隨著鋼材終端需求的好轉和基本面的改善，鋼鐵行業目前盈利開始修復，鋼價存在上漲的動力，這或為利差形成一定修復機會。
對于鋼鐵債的投資策略，多位分析師建議以穩為主，不建議過度下沉。他們建議投資者跟隨行業整體估值波動趨勢，在非尾部主體中選擇具有性價比的主體進行配置。
