阿里巴巴近日發(fā)布了2025財年第二季度財報，顯示公司營收達到2365億元人民幣，同比增長5%，符合市場預期。然而，其非公認會計準則凈利潤卻出現(xiàn)下滑，同比下降9%至365.18億元人民幣。
受股市新政影響，資本市場對阿里的價值已有所重估。財報發(fā)布后，其美股盤后報價微跌2.2%，港股盤后報價也下滑0.85%。這表明，盡管阿里業(yè)績中規(guī)中矩，但市場對其未來發(fā)展仍持謹慎態(tài)度。
從業(yè)務板塊來看，阿里國際數(shù)字集團的增速最快，達到29%，成為拉動阿里業(yè)績增長的重要力量。與此同時，涵蓋1688業(yè)務的中國批發(fā)商業(yè)也開始大幅增長。相比之下，淘天集團的基本盤則承壓較重，好在廣告?zhèn)蚪鸹販兀瑥?.6%轉(zhuǎn)向2%的增速，為集團帶來了一定的增量。
在成本費用方面，阿里為應對競爭環(huán)境，大幅提升了營銷費用。這導致公司經(jīng)營利潤同比增長僅5%，而經(jīng)調(diào)整EBITA則同比下降5%至405.61億元人民幣。這一數(shù)據(jù)反映出，阿里在加大投入以換取未來增量空間的同時，也面臨著利潤下滑的挑戰(zhàn)。
值得注意的是，淘天集團在這個季度中陷入了“兩頭補”的狀態(tài)。一方面，為提升用戶體驗而加大投入；另一方面，為扶持商家而做出讓步。這導致淘天集團營收處在低增速狀態(tài)，而利潤則出現(xiàn)下滑。然而，從長遠來看，這些舉措有望為阿里帶來更多增量空間。
阿里在財報中還透露了一些積極信號。例如，88VIP會員數(shù)持續(xù)雙位數(shù)增長至4600萬，這部分忠實用戶保障了阿里基本的客單價，并有望為集團帶來更多增長動力。同時，阿里也加速在下沉市場拉新，并計劃增加更多對應的商品供給以滿足這部分用戶的需求。
總的來看，阿里巴巴在這個季度的業(yè)績表現(xiàn)符合預期但面臨挑戰(zhàn)。未來集團需繼續(xù)平衡投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系，并尋找新的增長點以推動業(yè)績的持續(xù)提升。
