阿里巴巴在2025年初展現出了強勁的復蘇勢頭，尤其是在人工智能（AI）領域的突破，為公司帶來了新的活力。
春節期間，盡管電商行業通常進入銷售淡季，但阿里巴巴卻因AI技術的頻繁亮相而備受矚目。先是受到開源大模型DeepSeek的影響，阿里自家的通義千問（Qwen）也受到了廣泛關注。緊接著，在大年初一（1月29日），阿里發布了最新版本的Qwen2.5-Max模型，據評測顯示，其性能已經超越了DeepSeek V3。
節后不久，2月11日，阿里巴巴與蘋果就AI業務達成合作的消息傳出，進一步推動了市場對阿里的熱情。這一合作不僅讓阿里在內部依靠智能云集團扛起了公司利潤增長的大旗，還在外部使阿里的股價止住了下跌趨勢。自Qwen最新大模型發布以來，阿里股價上漲超過36%，最新收盤價為每股120.9港元，市值激增8000億港元，達到2.3萬億港元。
阿里的這一轉變，離不開新任CEO吳泳銘的推動。自2023年9月上任以來，他確立了“用戶優先”和“AI驅動”兩大戰略，并在整個2024年對阿里進行了多次調整。這些努力在2月20日發布的最新財報中得到了檢驗。
財報顯示，2024年第四季度，阿里巴巴表現出穩健的業績，營收同比增長8%至2801.54億元，歸母凈利潤同比上升239.12%至489.45億元。全年來看，阿里營收達到9817.67億元，歸母凈利潤2203億元。
從營收結構來看，阿里生態目前包括五縱二橫的業務布局。五縱分別為中國商業（營收占比43.99%）、國際商業（營收占比12.20%）、本地生活（營收占比5.49%）、大文娛（營收占比1.76%）和其他（營收占比17.17%）。二橫指的是菜鳥物流（營收占比9.13%）和云智能（營收占比10.26%）兩大基礎設施業務。在這些業務中，淘天集團、國際數字商業集團和云智能集團是營收占比排名前三的業務。
云智能集團和國際數字商業集團成為了阿里的增長引擎。云智能集團在2024年前三個季度都是盈利且利潤增速最快的業務，第四季度也繼續保持盈利，經調整EBITA為31.38億元，同比增長33%。而國際數字商業集團則連續四個季度收入增速最高，主要由速賣通和Trendyol的收入增長所驅動。
相比之下，以淘天集團為核心的中國商業業務則面臨較大壓力。其收入同比增速在2024年四個季度幾乎都陷入停滯。為了應對競爭，阿里采取了低價策略，但這也導致廣告費用和傭金費用增長乏力，客戶管理收入直線下降。為此，阿里調整了收費政策，自2024年9月起將原來的固定收費調整為動態按GMV收費，這一策略在年末取得了一定成效。
本地生活集團則面臨著扭虧和應對行業競爭的重任。盡管收入增幅一直排在前三，但連續十多個季度僅減虧未扭虧。不過，2024年第四季度其經調整EBITA虧損大幅縮小至5.96億元，有望在2025年實現轉虧為盈。隨著即時零售賽道的競爭加劇，本地生活業務需要承擔更大的競爭壓力。
在AI領域，阿里巴巴的投入終于開始顯現回報。通義千問系列模型在開源社區Hugging Face中展現了與主流模型比肩的性能。與蘋果的合作更是進一步提振了阿里的行業地位。阿里云過去的大量投入不僅使其成為國內多個大模型公司的云基礎供應商和主要投資方，還在助力它們訓練大模型的同時實現了自身的迭代升級。
國際商業業務也是阿里未來增長的重要引擎。在蔣凡的帶領下，速賣通等跨境業務實現了快速增長，但同時也面臨著大量資金投入和與競爭對手的激烈爭奪。菜鳥集團作為阿里物流體系的重要組成部分，也在積極配合國際電商業務的拓展。
速賣通首頁
在國內零售業務方面，阿里對國內電商和新零售進行了大刀闊斧的改革。淘天集團通過收取基礎軟件服務費、以“體驗分”為流量分配核心依據等措施，試圖跳出低價怪圈，穩住集團收入。同時，阿里還剝離了部分線下零售等非核心資產，大力發展即時零售業務。
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盡管新零售業務在過去幾年持續虧損，但盒馬作為阿里新零售的核心資產之一，在2024年實現了雙位數的增長，并在連續九個月盈利的基礎上開設了72家新門店。然而，隨著即時零售行業競爭的加劇，餓了么需要進一步提升經營效率、優化成本，以應對來自美團和抖音等對手的競爭。
