近期，A股市場中的工農(nóng)中建四大國有銀行再度展現(xiàn)出強勁勢頭，股價紛紛刷新近期高點。與此同時，港股市場中的內(nèi)地銀行股也緊隨其后，整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。其中，工商銀行和建設(shè)銀行的H股價格更是逼近其歷史高位。
截至最新交易數(shù)據(jù)，工商銀行（01398.HK）股價上漲約4%，建設(shè)銀行（00939.HK）漲幅接近3%，交通銀行（03328.HK）的漲幅也超過了2%。中國銀行（03988.HK）和農(nóng)業(yè)銀行（01288.HK）等其他銀行股同樣表現(xiàn)出顯著的跟漲態(tài)勢。
中信證券的最新研究報告指出，隨著12月重要會議的圓滿落幕，市場對于政策方向的博弈已經(jīng)告一段落。在人民幣大類資產(chǎn)配置的框架下，銀行股因其較強的確定性，仍然被視為一個具有吸引力的投資方向。特別是年底和年初的保險開門紅增配季，高股息、低波動且經(jīng)營穩(wěn)健的銀行股預(yù)計將繼續(xù)成為險資增配的重點。
在消息面上，12月的LPR報價保持穩(wěn)定，年末降息的預(yù)期落空，這有利于銀行穩(wěn)定其凈息差。與此同時，11月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場一度加速反應(yīng)，銀行間主要利率債的收益率普遍下滑。特別是10年期和30年期的國債收益率近期持續(xù)創(chuàng)下新低，這間接提升了銀行等高息分紅板塊的市場吸引力。
國資委近期出臺的《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》也引起了市場的廣泛關(guān)注。該意見高度重視控股上市公司的破凈問題，并將解決長期破凈問題納入年度重點工作。截至12月20日，A股銀行板塊的2024年預(yù)期市凈率（PB）為0.63倍，仍處于破凈狀態(tài)。其中，國有銀行的PB為0.65倍，股份制銀行的PB為0.63倍。
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有23家上市銀行獲得了重要股東的增持。這一趨勢顯示出市場對于銀行板塊未來發(fā)展的信心。受益于新一輪債務(wù)置換的推進以及一攬子地產(chǎn)政策的落地，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期得到改善。同時，被動指數(shù)基金的持續(xù)擴容等因素也使得銀行等高權(quán)重板塊獲得了機構(gòu)資金的更多關(guān)注。
國盛證券的分析師馬婷婷和陳惠琴在12月22日的報告中指出，隨著經(jīng)濟政策的持續(xù)落地，銀行板塊的順周期屬性值得投資者關(guān)注。他們通過復(fù)盤過去兩輪政策驅(qū)動周期下銀行的股價走勢與宏觀經(jīng)濟景氣度的變化發(fā)現(xiàn)，從政策轉(zhuǎn)向到經(jīng)濟實現(xiàn)企穩(wěn)大約需要11-15個月的時間。在此期間，銀行股往往能夠獲得顯著的絕對收益。
