近期，金融市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果服務(wù)業(yè)務(wù)的未來(lái)展望產(chǎn)生了濃厚的興趣，這主要源于摩根士丹利發(fā)布的一份深度投資者報(bào)告。該報(bào)告不僅剖析了蘋(píng)果與谷歌合作的微妙關(guān)系，還探討了人工智能技術(shù)（AI）對(duì)蘋(píng)果長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的影響。
報(bào)告中，摩根士丹利分析師提出一個(gè)核心觀點(diǎn)：蘋(píng)果服務(wù)業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)或許已觸及天花板。在此背景下，蘋(píng)果與谷歌的合作狀態(tài)以及AI技術(shù)的演進(jìn)，被視為決定蘋(píng)果未來(lái)命運(yùn)的兩把關(guān)鍵鑰匙。
近日，蘋(píng)果高管艾迪·庫(kù)在法庭上的發(fā)言，意外成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。他提及Safari瀏覽器上谷歌搜索量的下滑，并透露蘋(píng)果正積極與包括Perplexity在內(nèi)的其他搜索合作伙伴洽談。然而，摩根士丹利分析師認(rèn)為，庫(kù)的真實(shí)目的可能是為了強(qiáng)化蘋(píng)果與谷歌之間的合作關(guān)系，而非幫助谷歌鞏固市場(chǎng)地位。這一解讀在市場(chǎng)上引發(fā)了連鎖反應(yīng)，谷歌股價(jià)應(yīng)聲下跌，迫使谷歌發(fā)表罕見(jiàn)聲明進(jìn)行反駁。
摩根士丹利進(jìn)一步分析指出，艾迪·庫(kù)曾公開(kāi)表示失去與谷歌的合作將使他深感憂(yōu)慮，這凸顯了谷歌合作對(duì)蘋(píng)果的重要性。報(bào)告隨后探討了兩種截然不同的情景：一是蘋(píng)果失去谷歌合作，將面臨每年約200億美元（約合1446.52億元人民幣）的收入損失，并需緊急尋找替代方案；二是蘋(píng)果繼續(xù)維持與谷歌的合作關(guān)系，繼續(xù)享受可觀的搜索收益。
在失去谷歌合作的“熊市”情景中，摩根士丹利認(rèn)為，蘋(píng)果可能難以通過(guò)AI搜索工具實(shí)現(xiàn)同等收入。AI平臺(tái)的用戶(hù)增長(zhǎng)迅速，如ChatGPT和Perplexity等工具可能無(wú)需依賴(lài)蘋(píng)果就能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。若這些服務(wù)直接向用戶(hù)收費(fèi)，蘋(píng)果將無(wú)法從中分一杯羹。該情景還假設(shè)蘋(píng)果自身的AI努力未能取得預(yù)期成功。
相比之下，在維持谷歌合作的“牛市”情景中，摩根士丹利認(rèn)為，谷歌每年向蘋(píng)果支付的200億美元費(fèi)用是物有所值的，因?yàn)槟軌蛴|及每一位iPhone用戶(hù)。這種用戶(hù)訪(fǎng)問(wèn)權(quán)對(duì)AI搜索公司同樣具有吸引力，而蘋(píng)果掌握著這一關(guān)鍵資源。無(wú)論蘋(píng)果選擇替換為AI搜索公司，還是同時(shí)保留谷歌，都將繼續(xù)扮演“守門(mén)人”的角色。
摩根士丹利還指出，蘋(píng)果在AI領(lǐng)域的布局不容小覷。Apple Intelligence有望成為iPhone用戶(hù)的主要搜索方式。同時(shí)，蘋(píng)果在AI、智能家居、健康等領(lǐng)域的市場(chǎng)存在較強(qiáng)，這些領(lǐng)域均具備成為萬(wàn)億美元級(jí)別市場(chǎng)的潛力。摩根士丹利此前的調(diào)查顯示，iPhone用戶(hù)平均愿意每月支付9美元以獲取Apple Intelligence功能，預(yù)示著該服務(wù)未來(lái)可能轉(zhuǎn)化為訂閱模式。
摩根士丹利的這份報(bào)告之所以同時(shí)提出兩種對(duì)立的可能性，是因?yàn)檎J(rèn)為蘋(píng)果服務(wù)業(yè)務(wù)既面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)，又存在投資者可能高估問(wèn)題嚴(yán)重性的情況。決定蘋(píng)果未來(lái)走向的關(guān)鍵因素，在于能否保留與谷歌的合作關(guān)系。然而，摩根士丹利仍在等待其他因素的明朗化，以更準(zhǔn)確地判斷蘋(píng)果服務(wù)業(yè)務(wù)的最終走向。
