近期，港股市場在經歷了一段時間的強勁上漲后，于2月28日遭遇了顯著回調。恒生科技指數在全球市場動蕩的影響下，當天下跌2.19%，港股市場整體呈現漲跌互現的格局，多個板塊ETF，尤其是香港消費ETF，出現了大幅下跌。
盡管如此，南向資金的流入趨勢并未因此減緩。據統計，2月28日南向資金凈流入達到111.36億元，年內累計凈流入額更是高達2615.26億元。這一數據表明，內地投資者對港股市場的信心和投資意愿依然強烈。
關于港股市場的這次調整，多位基金經理分析指出，原因可能包括隔夜美國貿易政策的調整、港股近期上漲速度過快導致的短期超買現象，以及科技股市場的脆弱性等。特別是AI科技賽道，由于近期市場的火熱交易，可能已經積累了一定的風險，進入了相對擁擠的階段。
回顧自2025年初以來的港股市場，其全面反彈主要由股權風險溢價的收斂所推動。然而，這種反彈的持續性并不能僅僅建立在高預期之上，而是需要企業盈利的實質性修復來支撐。對于DeepSeek引發的一系列中國資產重估敘事，其能否持續，也取決于市場能否看到國內AI和科技產業的持續進展和突破。
從具體板塊表現來看，2月28日港股消費、港股汽車、機器人、恒生科技等板塊的ETF均出現大幅回調。香港消費ETF更是跌停，港股汽車ETF和港股科技50ETF也分別大跌8.09%和7.56%。多只與機器人相關的ETF跌幅也超過了7%。
與南向資金的持續涌入形成鮮明對比的是，北向資金在近三個月內呈現凈流出態勢，累計凈流出額達到746.04億元。這一數據反映出外資對港股市場的態度相對謹慎。
不過，也有數據顯示，被動外資正在加速流入港股市場。截至2月19日，港股市場獲得的被動資金（ETF）流入規模有所上升，主要以專注投資中國和中概股的基金為主。這符合投資者利用這兩個指數工具來博弈科技行情的特征。
對于港股市場的未來走勢，中信建投證券首席策略官陳果認為，南向資金將繼續成為驅動港股上漲的重要力量。考慮到美國今年降息節奏可能放緩，預計內資流向港股的意愿將強于外資，且這種趨勢可能持續較長時間。
盡管港股市場短期內出現了調整，但多位基金經理仍看好科技成長和AI+作為全年的主線。他們認為，AI將帶來生產方式和商業模式的轉變，貫穿硬件、軟件及端側全產業鏈。雖然科技板塊階段性進入調整階段，但從中長期來看，這些代表未來產業的板塊仍需等待基本面的進一步跟進。
同時，也有基金經理提醒投資者，對于前期科技領域炒作過高、脫離價值區間的一些板塊應持謹慎態度。拉長周期來看，具備競爭力的核心公司仍具備長期樂觀的基礎，但需要在合適的價值位置介入。
