近日，中國證監會正式批準了國聯證券股份有限公司通過發行股份購買資產并募集配套資金的方案，同時核準了國聯證券與民生證券主要股東及實際控制人的變更。這一批復標志著“國聯證券+民生證券”的整合計劃正式步入實施階段。
自2024年以來，中國證券行業并購活動頻繁，已有7起并購案例在推進中，其中地方國資成為推動并購重組的重要力量。通過并購，同一實際控制人旗下的券商能夠更清晰地構建股權關系，促進企業文化融合，使合并重組流程更為順暢。控股股東可以通過整合內部資源，形成集團化經營，從而更好地服務于國家戰略。
在最新的并購進展中，國聯證券與民生證券的整合尤為引人注目。經過8個月的籌備，這一并購案終于獲得證監會的最終批準。2023年3月，國聯集團通過競拍方式獲得民生證券的大量股份，隨后在2024年4月，國聯證券發布公告，宣布將通過發行股份的方式收購民生證券的控制權。
根據證監會的批復，國聯證券將發行股份購買民生證券99.26%的股份，并募集不超過20億元的配套資金。同時，灃泉峪將成為國聯證券的主要股東，國聯集團則將成為民生證券及其子公司民生基金管理有限公司和民生期貨有限公司的實際控制人。
國聯證券與民生證券的整合被視為業務優勢互補與區域布局優化的典型案例。國聯證券在財富管理、資產管理等領域有著良好的表現，而民生證券則以其“投資+投行+投研”的聯動模式著稱，特別是在投行業務方面具備較強的實力。整合后，雙方將能夠在業務上實現互補，進一步提升各自的優勢。
在區域布局方面，國聯證券主要深耕無錫及周邊地區，而民生證券的分支機構則主要集中在河南、山東等地。整合后，兩家券商將實現區域上的互補，擴大服務范圍，更好地滿足不同地區客戶的需求。雙方的研究優勢也將得到整合，為不同需求的客戶提供更加定制化的研究服務。
數據顯示，近年來國聯證券和民生證券的主要指標排名均在四十位左右，整體實力相當。若簡單相加，合并后的公司總資產將達到約1500億元，各項主要業務指標排名有望大幅提升至前二十位。這一并購案的成功實施，將進一步提升行業集中度，推動證券公司向差異化、多元化經營方向發展。
自上世紀90年代以來，中國證券行業已經歷了四次并購浪潮，包括分業經營、綜合治理、“一參一控”、市場化并購等階段。如今，在政策支持和引導下，中國證券行業正迎來第五輪并購浪潮。隨著并購活動的持續推進，證券行業的競爭格局將進一步優化，為投資者提供更加多樣化的服務。
