在2025年新年首個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)再度掀起波瀾，迎來了顯著的上漲行情。這一天，10年期國(guó)債收益率走低，帶動(dòng)了長(zhǎng)期國(guó)債類指數(shù)ETF的顯著增長(zhǎng)，為投資者帶來了不小的驚喜。
1月2日，債券市場(chǎng)中的中長(zhǎng)期國(guó)債品種收益率普遍出現(xiàn)下滑。以Wind平臺(tái)上的“24附息國(guó)債11”為例，其收益率從開盤時(shí)的1.66%迅速下降至1.63%，隨后更是一路走低，最低觸及1.6050%。這一趨勢(shì)不僅體現(xiàn)在單個(gè)債券品種上，從更宏觀的角度來看，中國(guó)10年期國(guó)債到期收益率也創(chuàng)下了多年來的新低，顯示出市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。
與此同時(shí)，30年期國(guó)債ETF的表現(xiàn)同樣引人注目，其漲幅持續(xù)擴(kuò)大，不斷刷新歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，博時(shí)上證30年期國(guó)債ETF全天上漲1.56%，鵬揚(yáng)中債-30年期國(guó)債ETF也上漲了1.42%。這一波漲勢(shì)背后，既有市場(chǎng)環(huán)境變化的影響，也有政策因素的推動(dòng)。
分析人士指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面的實(shí)質(zhì)性修復(fù)尚需時(shí)日，市場(chǎng)因此持謹(jǐn)慎態(tài)度，投資者更傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的資產(chǎn)進(jìn)行配置，國(guó)債ETF因此成為熱門選擇。寬貨幣政策的持續(xù)發(fā)力以及降準(zhǔn)降息預(yù)期的增強(qiáng)，也為債市營(yíng)造了良好的環(huán)境，使得債市利率中樞呈現(xiàn)出波動(dòng)向下的趨勢(shì)。
回顧過去一年，債券市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出走牛態(tài)勢(shì)，特別是重倉超長(zhǎng)期國(guó)債的純債基金，其全年收益率中位數(shù)接近4%，部分頭部產(chǎn)品的業(yè)績(jī)更是超過10%。這一成績(jī)不僅彰顯了此類資產(chǎn)的價(jià)值，也為投資者帶來了可觀的回報(bào)。
展望未來，盡管債市投資機(jī)會(huì)仍然存在，但投資者也需保持警惕。長(zhǎng)城證券的研報(bào)指出，雖然2025年整體降準(zhǔn)降息幅度可能不會(huì)弱于2024年，但在超強(qiáng)的“做多流動(dòng)性”環(huán)境下，債市的牛市基礎(chǔ)不會(huì)輕易改變，但效應(yīng)可能會(huì)遞減。因此，投資者在把握機(jī)會(huì)的同時(shí)，也需關(guān)注市場(chǎng)變化，靈活調(diào)整投資策略。
信用債和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)同樣值得關(guān)注。永贏基金在2025年投資展望中提到，牛市環(huán)境和供需格局有望對(duì)信用債行情形成支撐，但投資者也需關(guān)注理財(cái)收益平滑機(jī)制和自建估值模型的監(jiān)管變化和整改情況。對(duì)于可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)而言，雖然估值振幅波動(dòng)較大，但當(dāng)前溢價(jià)率處于較低水平，若政策超預(yù)期，配置需求或?qū)⒗^續(xù)推升轉(zhuǎn)債估值。
在這樣一個(gè)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中，投資者需要保持清醒的頭腦和敏銳的判斷力，既要看到債市投資機(jī)會(huì)的存在，也要警惕潛在的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。只有這樣，才能在波濤洶涌的金融市場(chǎng)中穩(wěn)健前行。
