新茶飲品牌古茗近日成功登陸港交所，成為繼奈雪的茶和茶百道之后，又一在港股市場亮相的新茶飲企業。此次上市標志著古茗在快速發展的大眾現制茶飲市場中占據了重要一席。
古茗的招股價定為9.94港元，然而，上市后的股價表現并未完全符合預期。截至上市后的第二個交易日收盤，古茗股價已跌破發行價，報9.4港元。盡管新茶飲品牌上市時常遭遇“開盤即破發”的現象，但古茗股價的波動相對較小，其走勢震蕩仍反映出二級市場對該賽道及品牌的審慎態度。
古茗能夠迅速進入資本市場，離不開創投機構的支持。招股書顯示，公司創始人王云安持股43.21%，為第一大股東，與戚俠、阮修迪、潘萍萍等人共同構成公司的實際控制團隊。美團龍珠資本和紅杉資本等知名投資機構也持有古茗的股份，分別合計持股約8%和約4%。
在招股階段，古茗展現出了強勁的市場吸引力，公開發售獲得高達194.87倍的認購額，國際發售的認購倍數也達到了15.03倍。然而，上市首日，古茗股價開盤價為10港元，最高攀升至10.4港元，但隨后逐漸走低，最終以9.3港元收盤，下跌6.44%。次日，股價繼續震蕩下跌，成交量大幅萎縮。
盡管股價表現不盡如人意，但古茗在業績方面卻交出了亮眼的成績單。按2023年的GMV（商品銷售額）及門店數量計算，古茗已成為中國最大的大眾現制茶飲店品牌之一，僅次于蜜雪冰城。招股書顯示，2023年古茗的GMV達到192億元人民幣，同比增長37.2%。截至2023年12月31日，古茗的門店網絡已涵蓋9001家門店，其中99.93%為加盟門店。
然而，新茶飲行業同質化現象突出，市場空間趨于飽和，這在一定程度上影響了二級市場對新茶飲品牌長遠發展的信心。艾媒咨詢報告預計，2024年我國新式茶飲市場規模將達到3547.2億元，同比增長6.4%，但增速已明顯放緩。行業內卷加劇，產品同質化問題嚴重，使得投資者對新茶飲品牌的估值更加審慎。
古茗此次IPO所得資金預計將用于提升業務管理和門店運營的數字化水平、加強供應鏈能力和供應鏈管理效率、加強品牌建設和與消費者的聯系、推行地域加密策略以加強對加盟商的支持，并進一步提升產品研發能力。古茗聯合創始人戚俠在上市儀式上表示，古茗將繼續秉承長期主義理念，深耕下沉市場，推動門店網絡高質量擴張，并構建密切持久的加盟商關系。
不過，也有分析人士指出，古茗以加盟為主的經營模式存在較多經營風險，加盟商流失率逐年攀升。隨著新茶飲市場陸續有新股上市，如蜜雪冰城和滬上阿姨等也有上市計劃，投資者在短期內將有更多選擇，資金分流可能對古茗的關注度和投資熱情造成一定影響。
