近期，A股市場迎來了一系列積極信號，上市公司回購與重要股東增持活動顯著升溫。自去年下半年以來，隨著一系列旨在促進中長期資金入市的政策工具相繼落地并顯現成效，產業資本正逐漸展現出“長錢長投”的趨勢。
據統計，去年第四季度，A股上市公司的重要股東增持金額接近249億元，與第三季度相比，實現了88.91%的大幅增長。同時，全年范圍內產業資本的減持規模同比大幅下降60%，違規減持案例也減少了近五成。這些數據表明，市場中的增持活動正在增強，而減持行為則得到有效規范。
步入2025年，為了塑造一個讓中長期資金“愿意來、留得住”的市場生態，政策層面仍在不懈努力。為了穩定市場預期，讓產業資本更加耐心和安心，與時俱進的政策工具顯得尤為重要。這些工具旨在通過優化市場環境，為產業資本的長期投資提供有力支持。
去年9月，中國人民銀行宣布創設了兩項新的結構性貨幣政策工具：證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持專項再貸款。其中，股票回購增持專項再貸款首期額度高達3000億元，旨在引導商業銀行為上市公司及其主要股東提供貸款，用于回購或增持股票，從而為市場注入強勁信心。隨后，這一政策的細則得到了進一步優化，包括提高專項貸款融資比例上限至90%，并將貸款期限延長至不超過3年。
自政策發布以來，眾多上市公司和主要股東積極響應，紛紛申請回購和增持貸款。截至今年2月中旬，A股上市公司已披露的擬申請回購和增持貸款金額超過700億元，而去年全年的回購和大股東增持計劃金額上限更是接近3000億元，創下歷史新高。
與此同時，為了規范市場行為，政策層面對減持行為也做出了進一步規范。去年4月，資本市場新“國九條”提出全面完善減持規則體系，要求嚴格規范大股東尤其是控股股東、實際控制人的減持行為。隨后，證監會發布了相關配套規則，進一步約束了“關鍵少數”重要股東的減持行為，包括強化減持信息披露、對股價表現不佳的上市公司股東實施減持限制等。
這些政策工具的實施，不僅增強了資本市場的內在穩定性，還進一步維護了市場的穩定運行，提振了市場信心。減持新規作為A股市場制度性變革的關鍵一步，通過約束大股東的短期行為，引導其關注公司的長期價值創造，推動A股市場向“價值市”“長期市”轉型。
在政策工具的加持下，產業資本的投資策略正發生積極變化。從上市公司重要股東的增持金額、限售解禁規模以及產業資本的減持規模來看，均呈現出明顯的改善趨勢。然而，要讓政策效果持續顯現，仍需保持警惕，不斷優化相關政策。
盡管今年一月受春節因素影響，A股上市公司重要股東的增持金額較去年同期略有減少，但減持金額卻大幅增長了兩倍有余。這表明，盡管增持活動仍在持續，但減持壓力仍不容忽視。為了應對這一挑戰，政策層面需要繼續細化相關政策，以穩定市場預期。
在與上市公司的交流中，一些持股5%以上的股東表示，增持貸款工具的平均利率較低，非常具有吸引力。然而，他們對于未來減持細則的要求尚存疑慮。他們希望政策能夠持續細化，明確減持規定，以增強信心。這些股東認為，如果將減持行為與上市公司的股價表現、盈利能力等經營指標掛鉤，將對維護市場秩序起到積極作用。同時，在合規的前提下，相對暢通的減持通道也將有助于增強上市公司股東的增持意愿。
這些觀點反映了產業資本對于政策工具的期待。通過長期資本入市與結構性工具增強市場韌性，通過監管改革與投資者保護穩定預期，推動資本市場從“短期博弈”向“長期價值”轉型，已成為市場的普遍共識。
